好牛优配长江有色：3日镍价持平场外人声鼎沸场内水波不惊

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　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍微涨，沪期镍主力月2512合约开盘报120790元/吨，盘中最高报121300元/吨，最低价报120620元/吨，收盘报120950元/吨，上涨310元，涨幅为0.26%，沪镍主力月2512主力合约成交量为97352手。据长江有色属网统计：11月3日ccmn长江综合1#镍价报121050元/吨-123450元/吨，均价报122250元/吨，较前一日价格持平，长江现货1#镍报121100元/吨-123500元/吨，均价报122300元/吨，较前一日价格持平，广东现货镍价报123700元/吨-124100元/吨，均价报123900元/吨，较前一日价格持平。

　　ccmn镍市分析：在当前多空因素交织的复杂格局下，镍价走势正受到国内外宏观环境的综合影响。国内方面，中美经贸磋商达成阶段性共识，有效缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧，宏观情绪趋稳；同时，“十五五”规划明确支持新能源、新材料等战略性产业发展，作为关键原料的镍长期需求预期获得坚实支撑。国际层面，美联储虽实施降息，但内部对后续路径存在显著分歧，导致美元指数波动加剧，短期内镍价受制于利率前景不确定性而呈现区间震荡；此外，多地缘政治风险持续扰动全球供应链，资源供应安全担忧也为镍价提供了底部支撑。整体来看，镍价在政策托底与外部扰动的双重作用下，维持结构性格局，本交易日长江现货市场镍价调整幅度不大。

　　在当前镍市“高库存、弱需求”的格局下，供应端与需求端正上演一场激烈的多空博弈。供应侧呈现“政策托底”与“现实过剩”的尖锐矛盾：印尼采矿配额落地与菲律宾雨季虽在矿端形成成本支撑，但LME镍库存已突破25.2万吨创近五年新高，国内电解镍产量同比激增，过剩压力持续压制市场情绪。需求侧则呈现“冰火两重天”：不锈钢板块订单疲软、外需受阻，虽经减产去库但仍难改弱势；新能源赛道虽存在高镍化趋势带来的硫酸镍增量，却被快速扩张的产能所稀释，无法形成有效驱动。现货市场交投清淡，买方普遍观望，金川镍升水持稳而电积镍贴水震荡，期货冲高回落凸显市场参与度低迷。整体来看，镍价陷入“上有库存高压、下有成本支撑”的震荡困局，短期难破僵局。

　　现货交投：本周交投首日，现货整体维持观望态势，市场参与情绪谨慎，成交清淡，升贴水窄幅波动。

　　后市走势预测与展望

　　综合来看，短期镍价仍将处于供需博弈与宏观多空交织的平衡状态，印尼配额调控与雨季供应支撑，与 LME 高库存、电解镍产能释放及需求疲软形成双向制约，预计沪镍维持12.0-12.2万元/吨区间弱势震荡，短期关注印尼矿业投资政策动向与LME伦镍库存情况。

　　本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网www.ccmn.cn）

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